“現在結匯的企業可開心了，原本預計6.8可以結匯，現在7元左右結匯，瞬間多了兩毛的利潤。”8月5日，浙江某大型外貿企業負責人對21世紀經濟報道記者表示。

當日在岸、離岸人民幣匯率雙雙跌破7，創8·11匯改以來的新低，人民幣貶值引起廣泛關注。市場一方面關注人民幣匯率貶值對金融市場的影響，另一方面也關注其對微觀企業主體的影響。

21世紀經濟報道記者采訪多家出口企業了解到，出口業務以美元計價，人民幣匯率走低，出口企業收到美金結匯后收益會有所增加。但是一旦貶值幅度加大，客戶也會要求出口企業降價。

“貶值短期內對出口企業是利好，到賬的貨款結匯會增加利潤。但是現在銷售的貨物未必會增加利潤，因為這部分賬款大約兩個月后再到賬，彼時人民幣匯率也可能升值。” 前述浙江大型外貿企業負責人表示，“考慮到進口原材料成本上升、買方的議價能力等因素，人民幣貶值對利潤的影響可能是打平的。”

央行相關負責人表示，建議企業要專注于實體業務，不要將精力過多用在判斷或投機匯率趨勢上，要樹立“風險中性”的財務理念，續作外匯衍生品應以鎖定外匯成本、降低生產經營的不確定性、實現主營業務盈利為目的，而不應以外匯衍生品交易本身盈利為目的。

短期獲利規模有限

對于進出口企業而言，人民幣匯率不僅對其財務成本與進出口利潤產生直接影響，更會對其市場份額及進出口業務量起到決定性作用。一般來說，匯率貶值有利于出口業務，不利于進口業務。但從記者采訪來看，由于存在價格談判、結匯時滯、產業鏈復雜等因素，出口企業能夠從匯率貶值中獲得的收益并不是那么大。

“匯率貶值對我們來說不是壞事。”山東地區一家出口電梯的企業負責人對21世紀經濟報道記者坦言，“貶值會獲得一定收益，但規模很小。”

他介紹，公司出口主要受兩個因素影響，一是匯率，二是關稅。關稅方面，今年美國關稅加征到25%以后，公司對漲價部分的8%做了折讓，進口企業承擔8%，美國市場消費者承擔7%。

因為近兩年人民幣匯率波動較大，該電梯企業與美國進口方簽訂中長期合同，雙方約定進口價格根據匯率、原材料成本、關稅等因素每半年調整一次。具體而言，當人民幣貶值時，出口方適當降低價格讓利；當人民幣升值時，進口方要讓利，即價格要微漲。

“這次人民幣貶值突破7，肯定要做一些價格的處理。匯率變化后，客戶可能會綜合匯率和原材料價格變化來壓壓價。”上述電梯企業負責人表示，“匯率貶值短期有一定的好處但影響不大。長遠來看，匯率保持平穩更為有利，匯率大漲大跌對微觀企業都不好。”

廣東佛山一專營冰柜的出口企業負責人坦言，人民幣貶值能一定程度增厚公司利潤。“今天是人民幣匯率跌破7的第一天，如果人民幣匯率再下跌且持續一段時間，客戶也會要求公司調降美元報價。”

該負責人介紹，對于收到美元賬款的企業來說，人民幣貶值后結匯增加。“但是現在剛銷售的產品，一兩個月后才能收到貨款。那時人民幣匯率如果繼續下行，還是能獲利；但如果反彈回來，就虧了。”

山東地區一家紡織出口企業負責人則表示，公司主要通過外貿公司出口服裝，以人民幣為結算貨幣和外貿公司結算，所以人民幣匯率變化對企業沒有影響。但他了解，由于匯率波動比較大，一些企業通過外匯衍生品鎖定匯率風險，這些企業也不會從匯率貶值中受益。

此外，由于產業鏈的復雜性，貶值未必能提振出口及利潤。因為一些企業可能既有出口業務也有進口業務。

浙江省一生產轉椅的出口企業負責人表示，生產轉椅的鋼材原材料為鐵礦石、沙發椅的木材來自東南亞，均需從國外進口。人民幣貶值意味著原材料價格上漲，但同時產品市場競爭激烈，銷售價格較為透明，提價空間較小，企業利潤空間受到擠壓。

對于進口業務較多的企業而言，則可能產生成本上漲的壓力。上市公司三力譜（002876.SH）8月5日表示，公司主要原材料從日本進口，日元、美元升值導致公司產生匯兌損失以及采購成本上升。公司將積極采取措施推動供應商多元化，從主要向日本廠商采購，逐步向中國臺灣、韓國、中國大陸分散。

外幣負債較多企業壓力加大

市場也關心人民幣貶值對企業外債償還的影響。理論上看，人民幣貶值將加劇企業外債償付壓力。

2015年前，由于境內外利差較大且人民幣有升值壓力，出于節省財務成本的考慮許多企業舉借外債。不過8·11匯改以來，人民幣貶值明顯，一些企業已提前償還外債。

外管局數據顯示，2015-2016年中國外債余額結束了過去十幾年的增長態勢，全口徑外債規模于2016年3月降至1.32萬億美元的水平，此后又有上升，至2019年一季度末為1.97萬億美元。這主要源于境外非居民機構持續增持境內中長期人民幣債券。不過，2016年來企業部門外債規模保持在5000億美元左右。

“2016年前后企業償還外債較多。目前企業外幣借款的需求還是有，不過相比2015年以前已經減少了很多。外幣借款主要集中在‘走出去’業務，很少有出于節省成本考慮的外幣借款。”某國有大行上海自貿區分行行長表示。

前述浙江某大型外貿企業負責人表示，公司一些進口業務可能會通過外幣融資支付，但是一定會用衍生品做好套保，鎖定風險。

“對于以外匯為收入或者外幣資產較多的企業而言，人民幣貶值將會改善其盈利情況；對于外幣負債較多的企業，其償債壓力會加大。” 招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，“人民匯率波動加大，一旦升值，又會是另外一種情況，所以企業應該樹立匯率中性的理念。”