一季度，隨著規(guī)模宏大的減稅降費(fèi)政策推出，輔以金融服務(wù)小微企業(yè)的若干意見出臺(tái)，小微經(jīng)濟(jì)已有領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖跡象。

3月份小微指數(shù)為46.4，較上月上升0.2個(gè)點(diǎn)，為2017年第四季度以來相對(duì)較大漲幅，小微經(jīng)濟(jì)有望領(lǐng)先于宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升。

一季度，隨著規(guī)模宏大的減稅降費(fèi)政策推出，輔以金融服務(wù)小微企業(yè)若干意見出臺(tái)，小微經(jīng)濟(jì)已有領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖跡象。3月份“經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)—中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)”（下稱小微指數(shù)）為46.4，較上月上升0.2個(gè)點(diǎn)，為2017年第四季度以來相對(duì)較大漲幅，小微經(jīng)濟(jì)有望領(lǐng)先于宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升。

每年3月份均為開工旺季，3月份宏觀經(jīng)濟(jì)已有改善預(yù)期，雖然此前2月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍然偏弱，但隨著減稅降費(fèi)政策出臺(tái)，企業(yè)家信心指數(shù)增長(zhǎng)，基建投資、工業(yè)增加值等各項(xiàng)宏觀指標(biāo)均有望改善。3月份，小微指數(shù)為46.4，回升顯著，小微企業(yè)運(yùn)行有所回暖。從分項(xiàng)指數(shù)來看，除去風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)與成本指數(shù)略有下降以外，其他各項(xiàng)指數(shù)均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，市場(chǎng)指數(shù)為43.5，采購指數(shù)為45.7，均大漲0.3個(gè)點(diǎn)；績(jī)效指數(shù)為45.9，信心指數(shù)為49.3，均上升0.2個(gè)點(diǎn)；擴(kuò)張指數(shù)為45.8，融資指數(shù)為49.4，均小漲0.1個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)市場(chǎng)趨暖，采購意愿趨強(qiáng)，績(jī)效和信心也都有所恢復(fù)，雖然融資指數(shù)增幅較小、成本指數(shù)下降，但兩項(xiàng)指數(shù)均接近榮枯值，第二季度增長(zhǎng)值得期待。

六大區(qū)域指數(shù)則全面回升，除了西南地區(qū)為47.4、與上月持平以外，其他所有區(qū)域均呈上升狀態(tài)，其中華東地區(qū)為48.4，中南地區(qū)為50.0，均上升0.3個(gè)點(diǎn)；東北地區(qū)為42.0，上升0.1個(gè)點(diǎn)；西北地區(qū)為42.5，上升0.2個(gè)點(diǎn)。華東地區(qū)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中總量、速度最快的區(qū)域，中南地區(qū)則是覆蓋中國(guó)人口最多的區(qū)域，這兩個(gè)區(qū)域小微指數(shù)快速回升對(duì)下一階段總體小微經(jīng)濟(jì)回升有顯著支撐作用；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)較弱的西北和東北地區(qū)也在增長(zhǎng)，西北地區(qū)更是在季節(jié)性增長(zhǎng)尚未出現(xiàn)時(shí)即上升了0.2個(gè)點(diǎn)，趨勢(shì)較為樂觀。

七大行業(yè)小微指數(shù)態(tài)勢(shì)良好，除住宿餐飲業(yè)指數(shù)為49.0、下降0.2個(gè)點(diǎn)以外，其他行業(yè)指數(shù)均在上升，制造業(yè)小微指數(shù)更是上升了0.2個(gè)點(diǎn)，為44.4。交通運(yùn)輸、批發(fā)零售、服務(wù)業(yè)以及農(nóng)林牧漁業(yè)小微指數(shù)均上升0.1個(gè)點(diǎn)，行業(yè)小微指數(shù)普遍回暖，特別是制造業(yè)增長(zhǎng)略快，小微經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)上行。

此前，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作，有效應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。小微經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升是題中應(yīng)有之義。伴隨今年減稅降費(fèi)相關(guān)政策的強(qiáng)力出臺(tái)，小微企業(yè)有望受益最多。同時(shí)，從中央到金融監(jiān)管部門對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度不斷加大，不僅要求相關(guān)考核指標(biāo)向小微企業(yè)傾斜，還要求加快建設(shè)與民營(yíng)小微企業(yè)相匹配的中小微金融機(jī)構(gòu)。可以預(yù)見，隨著以上措施逐步落地，小微經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇值得期待。

南開大學(xué)金融學(xué)院教授 李全