一、全球經濟同步復蘇。

摩根士丹利預計全球經濟在2021年的增長年率為6.4%，高于市場5.3%的一致預期。 摩根士丹利稱，疫苗和抗體治療的消息支持了這一立場。對全球經濟復蘇比市場共識更加樂觀，是因為該行認為新冠病毒沖擊并未顯著抑制私營部門的風險偏好，而政策刺激已證明不僅僅是一個后盾。因此該行認為，全球同步復蘇，上一次出現在2017年，將于2021年繼續展開。

二、新興市場經濟體登上通貨再膨脹快車。

過去8年，對新興市場來說是艱難的，因為一系列的挑戰帶來了長期的低迷。盡管將疲弱的新興市場經濟增長歸咎于結構性問題，但摩根士丹利認為，周期性挑戰和外部沖擊（例如，中國和大宗商品價格放緩、貿易關系轉變和新冠病毒全球流行等）在使新興市場經濟增長遠低于潛力方面發揮了更大的作用。然而，2021年行新興市場將發生變化。新興市場國家在遏制新冠病毒方面卓有成效，經濟恢復勢頭正在增強。

三、美國通脹機制發生變化。

摩根士丹利稱，看到一種完全不同的通脹動力正在形成，尤其是在美國。雖然在今年早些時候主張通脹在這個周期內回歸，但2021年將為這個主題奠定基礎。在2021年，美國經濟將達到新冠病毒全球大流行之前的水平，并回到新冠病毒全球大流行之前的發展的路徑。即便如此，貨幣和財政政策相對于2019年第四季度仍然會更加寬松。摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner預計，下半年基本核心PCE通脹率將升至2%，并從2022年下半年持續走高。相比之下，普遍認為通脹率在2022年之前不會達到2%。 一個建設性的宏觀觀點為風險資產提供了一個有利的背景。摩根士丹利首席跨資產策略師Andrew Sheets認為，盡管2020年和2021年出現了異常，但其特征將是回歸到更正常的狀態（經濟增長恢復，病毒控制改善，不確定性下降）。短期內，美國或歐洲的住院人數甚至會大幅上升，這可能會促使決策者采取比該行預計的基本情況更嚴格的鎖定措施，從而推低短期增長，也會推遲經濟回到新冠病毒大流行之前的軌道。再往前看一點，美國通脹率可能從2021年下半年開始意外上行，尤其是如果獲得一個龐大的財政一攬子計劃的話。這可能會挑戰市場對通脹的看法，并造成對美聯儲政策預期的顛覆性轉變。