德意志銀行集團亞洲外匯策略分析團隊近日發表研究報告，認為疫情下，更多亞洲貿易企業將使用人民幣為結算貨幣。報告認為，由于美元資金供應收緊，推動多幣種結算國際貿易，人民幣成為亞洲貿易企業首選替代幣種。亞洲市場與中國的經濟一體化程度不斷提高，中國是大多數亞洲經濟體最大的貿易伙伴，因此在貿易結算中，人民幣自然成為亞洲市場財務管理人員的首選替代幣種。在2008至2009年金融危機后，中國于2009年落地跨境貿易人民幣結算，積極推動人民幣在國際貿易結算中的使用。經過幾年穩定增長，人民幣結算量在2015年達到峰值。然而，這一比例自2015年8月人民幣出現貶值后有所回落。2015年以來，人民幣國際化重點主要在股票和債券投資資本賬戶開放、“一帶一路”倡議相關領域，而這兩方面則推動放寬國際市場人民幣投資渠道，加強經濟互聯互通，并最終促進人民幣作為國際貿易貨幣的普及。還有一些重要因素推動企業使用人民幣：首先，人民幣風險對沖產品市場發展迅速。盡管過去幾年，人民幣外匯市場流動性實現了長足發展。2019年國際清算銀行調查發現，人民幣即期、遠期、掉期和期權市場日均交易量是2013年的兩倍以上。其次，匯率波動相對較低。因為亞洲貨幣與人民幣相關性更高，本地貨幣兌人民幣匯率波動低于本地貨幣兌美元波動。例如，過去三個月韓元兌人民幣波動水平小于韓元兌美元兩倍以上。另外，人民銀行已與大多數亞洲經濟體建立雙邊貨幣互換安排。中國人民銀行多年來已與大多數亞洲國家中央銀行建立了貨幣互換安排，常規協議有效期三年，且額度逐步提高。雙邊貨幣互換安排可促進人民幣結算。相比之下，美聯儲僅與個別亞洲國家設有600萬美元互換額度。人民幣投資市場近年持續開放。使用某種貨幣結算，通常也受該貨幣評級、投資回報、流動性等因素影響，因此中國不斷推進市場開放至關重要。當下，中國國債收益率約高于美國國債200個基點，為投資人提供了增持機會。