為了應(yīng)對疫情對美國經(jīng)濟的沖擊，北京時間16日凌晨，美聯(lián)儲出乎市場意料祭出“一攬子”大招，包括降息100個基點至近零區(qū)間和啟動7000億美元的量化寬松（QE）計劃等。但從市場短期反饋看，本來寄希望于成為一劑“猛藥”的政策反而成了一劑“毒藥”。在疫情持續(xù)發(fā)酵的形勢下，單靠這些貨幣政策手段，穩(wěn)不住市場，也穩(wěn)不住經(jīng)濟。如果希望這些政策發(fā)揮效果，還得首先控制住疫情。只有當(dāng)疫情得以控制，才會讓恐慌情緒平復(fù)，恐慌性拋售才會得到遏制。上周五，美國宣布國家緊急狀態(tài)等舉措收到市場積極反應(yīng)已印證了這一點。不管是從政策內(nèi)容還是推出時點來看，美聯(lián)儲此輪舉措都是恐慌情緒的助燃劑，而難以充當(dāng)“解藥”角色。首先，降息至近零水平、重啟大規(guī)模QE，都是應(yīng)對全球金融危機時的非常規(guī)舉措，而全球幾大央行共同行動確保美元在全球范圍的流動性、降低貼現(xiàn)窗口一級信貸利率等也是“危機工具箱”里的工具；其次，本次緊急行動已是美聯(lián)儲本月第二次意外行動，且推出于距離下次貨幣政策會議（當(dāng)?shù)貢r間17日-18日）日期不足三天的時點，顯得迫不及待。市場擔(dān)憂的主要焦點在于，一方面，美聯(lián)儲的政策空間幾乎耗盡，工具箱已經(jīng)見底。如果未來出現(xiàn)進一步的壓力和風(fēng)險，貨幣政策會不會“彈盡糧絕”？另一方面，美聯(lián)儲如此急切、猛然發(fā)射“火箭炮”般的政策響應(yīng)，是否暗示政策制定者們預(yù)見了市場尚未反應(yīng)的更大風(fēng)險。美聯(lián)儲急需補充新的工具，如通過收益率曲線控制（YCC）手段，直接影響長期利率，穩(wěn)定市場及金融機構(gòu)預(yù)期，根據(jù)經(jīng)濟與通脹情況的改變隨時調(diào)整國債購買規(guī)模，以應(yīng)對未來的貨幣政策調(diào)控之需，增強政策的可持續(xù)性。