研究機構中國褐皮書國際（China Beige Book International）報告指出，2019年四季度，盡管中國經濟增長有所改善，但仍然不容樂觀。該公司對3300多家中國企業進行了調查，調查結果顯示，四季度，中國企業信貸需求迅速攀升。報告指出，四季度，中國企業貸款申請量達到歷史最高水平，銀行回拒率卻降到最低，是2012年來制造、零售、服務、房地產4大領域首次同時出現高達30%的企業貸款。調查顯示，商業貸款增加的部分原因是影子融資卷土重來。第四季度，來自非銀行貸款機構的貸款比例已上升至近40%，而在2019年一季度，這一比例僅為30%。報告指出，四季度信貸市場的顯著特征是部分區塊現金流緊縮，已有跡象表明部分領域的現金流迅速惡化。對中國經濟的另一個擔憂來自于制造業。報告稱：“制造商可能已經將大部分供應過剩的問題轉嫁給零售商，這意味著消費對增長的貢獻被長期供應過剩的問題夸大了”。報告指出，雖然消費仍保持相對穩定，但如果所有其他行業“都在衰落”，即使是強勁的消費部門也將成為2020年的主要風險。