渣打銀行周四發(fā)表報(bào)告稱，在中國(guó)積極的財(cái)政及寬松信貸政策下，預(yù)期2020年內(nèi)地債券總發(fā)行量將增加8%～9%；政府債券供應(yīng)更有可能首次超越10萬(wàn)億元人民幣的規(guī)模。此外，報(bào)告預(yù)期明年內(nèi)地信用債供應(yīng)將增加，主要由國(guó)企及地方政府融資平臺(tái)所主導(dǎo)，而民企凈發(fā)行量則可能回復(fù)正數(shù)。報(bào)告預(yù)測(cè)內(nèi)地債券總發(fā)行量，將由今年預(yù)測(cè)的44萬(wàn)億元（今年以來(lái)為41萬(wàn)億），增至明年的47萬(wàn)～48萬(wàn)億元；凈發(fā)行量由11萬(wàn)億元增至明年的12萬(wàn)～13萬(wàn)億元。自去年第三季以來(lái)，中國(guó)債券發(fā)行量已超越日本，并有機(jī)會(huì)自現(xiàn)時(shí)的95.4萬(wàn)億元（13.5萬(wàn)億美元）增至明年底的107萬(wàn)～108萬(wàn)億元。債券首次發(fā)行的季節(jié)性因素可能進(jìn)一步減少。該行分析顯示，2020年四個(gè)季度總發(fā)行量將較為平均，分別占23%、26%、27%及24%。

渣打稱，在中國(guó)積極的財(cái)政政策支持下，明年中國(guó)政府債券及地方政府債券的發(fā)行總額有可能首次超越10萬(wàn)億元。該行預(yù)測(cè)2020年中國(guó)政府預(yù)算赤字為3萬(wàn)～3.1萬(wàn)億元（相當(dāng)于GDP的2.8%～2.9%），2019年為2.76萬(wàn)億元（相當(dāng)于GDP的2.8%）；當(dāng)中中央政府赤字為1.9萬(wàn)～2萬(wàn)億元，而地方政府赤字為1.1萬(wàn)億元。地方政府債務(wù)限額可能由今年的2.15萬(wàn)億元提高至明年的3萬(wàn)～3.1萬(wàn)億元。此外，渣打表示，在預(yù)期更為寬松的信貸政策及在岸需求增加帶動(dòng)下，明年在岸信用債發(fā)行將可能迎來(lái)表現(xiàn)強(qiáng)勁的一年。今年以來(lái)信用債平均收益率已下跌87個(gè)基點(diǎn)，而中國(guó)政府債券收益率則大致持穩(wěn)。該行預(yù)測(cè)，明年信用債凈發(fā)行量將增加逾兩成，至5.7萬(wàn)～6萬(wàn)億元，預(yù)期國(guó)企及地方政府融資平臺(tái)將繼續(xù)主導(dǎo)信貸供應(yīng)，而民企的凈發(fā)行量則可能回復(fù)正數(shù)，今年以來(lái)民企的凈發(fā)行量為負(fù)103萬(wàn)億元。